房企夥外資千五億伏擊樓市

2010年下半年以來，海外資金與國內房企合作，注資開發項目案例大量浮出水面。據保守估計，去年進入國內房地產業的外資總量已超過1500億元

當地產商的融資管道逐一被「設限」後，「另一扇窗」正在被敲開。擁有「海外關係」的房地產企業開始利用外資布局國內樓市。2010年下半年以來，海外資金與國內房企合作、注資開發項目的案例大量浮出水面。保守估計，去年進入國內房地產業的外資總量就已超過1500億元。

「走FDI途徑，實行基金化運作，是外資進入國內地產專案的主要特點，而外資投資的項目絕大部分是商業地產。」陽光股份副總裁楊寧在接受《中國證券報》訪問時表示。

內房企求錢若渴

通過將資金分解到國內各省市外商直投專案的額度內，或者通過境外紅籌公司的票據融資，包括主權基金在內的海外資金正在潛入國內房地產業。這類外資多數以有限合夥人的身份出現，並投資於一二線城市的商業地產專案。

「境外資金尤其是東南亞的主權基金，很看好中國的持有型房地產物業。2003年以來，包括新加坡政府產業投資公司（GIC）在內的多隻主權基金已紛紛進入。」楊寧介紹。

謀求長期穩定收益的外資與「求錢若渴」的國內地產商一拍即合。與Pre-IPO時的財務投資不同，進入房地產領域的外資在股權層面更側重於控股權。

2007年4月，新加坡政府產業投資公司設立特殊目的公司（SPV）Reco Shine Pte Ltd，認購陽光股份非公開發行的1.2億股股票，獲得29.12%的持股比例，成為陽光股份的控股股東。隨後，陽光股份與新加坡政府產業投資公司在土地開發和專案運營上開始「出雙入對」。

2008年以來，陽光股份共斥資逾30億元相繼收購世界十八個物業組成的資產包等項目，其相當一部分資金來源於新加坡政府投資公司。

據不完全統計，目前單與主權基金有合作的國內房企就有十餘家。新加坡政府投資公司的角色類似於中國的中投公司，主要負責運用部分政府的外滙儲備進行對外投資。目前，作為境外戰略投資者，新加坡政府投資公司除了與陽光股份合作外，還與首創置業、凱德置地等公司有合作。目前，新加坡、菲律賓、馬來西亞等政府投資基金均通過類似途徑進入中國。而萬科、中海、華潤、富力、金地、龍湖等國內一線房企的專案中也都有外資的身影。

主權基金紛搶灘

除主權基金外，境外其他私募基金也紛紛搶灘國內樓市。2010年9月，美國私募股權基金黑石宣布聯手香港鷹君集團，共同開發大連高端酒店和住宅專案。11月，荷蘭GTC在中國的首家商業綜合體—成都凱丹廣場落成運營。

由於境外資金進入國內房地產業的主要途徑是FDI，2010年房地產領域的FDI大幅增長。商務部資料顯示，去年全年全國非金融領域實際使用外資金額1057.4億美元，同比增長17.4%；其中房地產成為吸金大戶，去年全年吸收外資佔22.7%，增幅超過40%。照此計算，去年流入國內房地產業的外資達240億美元，約合人民幣1590億元。

據國家統計局公布的資料，去年房地產開發企業本年資金來源72494億元，比上年增長25.4%。其中，國內貸款增長10.3%；利用外資增長66%，利用外資的增幅高出國內貸款55.7個百分點。