對沖基金普及 回報或降

被譽為「歐洲股神」的安東尼．波頓自從上世紀70年代初已投身基金經理的行列，市場生態不斷改變，他對於對沖基金大行其道更有感而發，提醒投資者這種另類投資的回報率，可能因其普及化而下降。

對沖基金被認為擾亂金融市場秩序，或許不少互惠基金經理與波頓一樣，對對沖基金並無惡意，但他眼見對沖基金的客戶群，從昔日僅限於超級富豪和家族資產管理辦公室，近年已擴展至機構投資者，導致大量資金流入對沖基金，新成立的對沖基金如雨後春筍般。

波頓在《逆勢投資 — 一生為人管錢換來的經驗》一書中提出，像大部分投資一樣，當太多資金流向個別資產類別，其回報率自然會下降。因此，他相信，未來幾年對沖基金的平均回報會逐漸減少，部分甚至需要結束，屆時投資者可能失望而回。

面對一眾後輩被對沖基金的高薪厚祿吸引（管理費約為管理資產的2%，以及實際回報的約20%），一向強調投資前要先「做功課」的波頓坦言，個別新成立對沖基金的經理似乎沒有足夠經驗，建議有志者轉投對沖基金前，先看著名對沖基金經理、摩根士丹利前首席策略師畢格斯（Barton Biggs）寫的《Hedgehogging》。

不過，波頓認為，對沖基金也有其優點。他憶述有上市公司的管理層對於對沖基金經理讚不絕口，原因是他們普遍更理解該公司，與管理層見面時能夠提出更精闢的問題。