奶粉也要降關稅？

為了減少貿易盈餘，促進進口及內銷是內地今年其中一項重要工作。當然，鼓勵消費最直接的方法自然離不開減價，降低進口關稅具有必要。只不過，減稅不能一刀切，還要視乎社會需求及對本土產業的影響而定。目前，市場上除了提出奢侈品應減稅之外，奶粉減稅的呼聲亦甚高。但成事的可能性又有多大呢？

除了名牌手袋之外，中國富人到海外搶購的熱門產品中，排第二位的，相信非奶粉莫屬。民眾對於到境外購買奶粉有如此大的需求，除了因為本地奶粉質素受質疑之外，還因為奶粉的進口稅率較高所致。

事實上，目前奶粉的關稅主要由兩部分構成，包括進口稅及增值稅。包括荷蘭、日本、澳洲及新西蘭等，屬於最惠國的進口稅率為5%-10%，但包括美國在內的非最惠國，進口稅率則為40%。再加上17%的增值稅率，來自美國等非最惠國的奶粉稅率高達57%。

目前，在內地正醞釀減低進口關稅的過程中，就有不少人提出，屬於必需品的奶粉，應該成為減稅的項目之一。不過，根據財政部今次反對降低奢侈品關稅所持的理由，辛思維認為，奶粉減稅的可能性同樣不大。

首先，從行業的角度看，內地其實並非沒有足夠奶粉供應，只是因為毒奶粉而令消費者的信心受打擊，其影響應該屬於暫時性。只不過，若因為家長到海外購買進口奶粉的需求大升而降低奶粉關稅的話，相信其影響將由短暫性變成永久性，令中國奶業持續萎縮。

其次，從消費的角度看，目前有能力購買進口奶粉的，其實主要仍是一些較為富裕的家庭。既然奢侈品稅不能降是為了減低收入分配不公，貴價進口奶粉，同樣可達到類似的效果，關稅自然不能降。

雅士利（1230）、環球乳業（1007）及澳優（1717）等進口奶粉股，雖然在目前內地特殊的奶粉市場局面中得到發展機會。不過，切勿期望能在進口關稅方面得到任何好處。尤其內地目前進口奶粉品牌眾多，市場競爭激烈。三家企業去年的業績表現中，以環球乳業及雅士利的表現較佳，澳優則出現純利倒退，情況不太樂觀。

面對逆境蒙牛未轉軚

內地奶粉場被進口品牌所攻陷，已引起內地官方關注，內地政府早前宣布要進行奶業重整，就是為了加快重建行業形象。雖然整頓僅短短一個月，未見實際成效，但內地大型乳企近期公布的最新業績，似乎都有改善的迹象，行業前景漸趨正面。

食品安全問題，近期屢次成為新聞話題。連帶2008年「三聚氰胺事件」後蒙牛（2319）前財務總監姚同山，在一個記者會上表示，發到香港的產品和出口的產品是一樣，保證比內地的產品質量更好、更安全，也在內地微博上再次受到炒作，網民罵聲一片。早前，陝西毒奶已令蒙牛股價一度急挫，可見內地奶業經過多番醜聞後，已成驚弓之鳥，投資者信心薄弱。

雖然行業陰霾未完全消除，不過內地一線乳品企業，包括伊利和光明乳業，最新發布的首季業績都報捷，而且純利按年大幅增加。伊利今年首季收入增加了29%，至91億元（人民幣．下同），純利增長16%，至1.45億元。光明乳業今年首季營收26億元，增長23%，純利增長23%，至3429萬元。

至於乳業龍頭的蒙牛沒有發布季度業績，但去年全年業績亦有不錯的增長。去年收入302億元，較2009年同期增長17.7%，是內地乳企首次年度收入突破300億元大關。純利12.37億元，按年升10.9%。在行業整頓加速的情況下，參考伊利及光明乳業首季純利的增長情況，相信作為龍頭的蒙牛，應可跟隨市場增長。

事實上，內地大型乳企，在乳業問題不斷出現的情況之下，仍能錄得急速增長，足以反映內地對奶品的需求甚殷。在行業整頓後，市場普遍期望，奶品行業的增速將會更快。所以，為了保持領導地位，以及提高品牌在消費者心目中的地位，蒙牛早前就不惜工本，再以破記錄投得央視廣告。

當然要建立形象，絕對不能只靠賣廣告。相對於澳優（1717）未做好本業，就不務正業，開拓新業務，蒙牛的發展則專注得多。公司近期就在內蒙古的呼和浩特，建起一個大型牧場，並引入來自澳洲、新西蘭等乳業大國的專家加入管理，期望提高質量及產量。

雖然目前內地奶企仍面對困境，但蒙牛未有偏離本業，專注改善質素，為未來發展做準備，值得一讚。