醫藥業無懼衰退

近期不少股份公布的半年業績不差，但由於投資者對前景悲觀，令業績好與壞的企業，均難逃一跌。其實，不論經濟好壞，有些支出一定不會減少。除了柴米油鹽醬醋茶這些基本需要外，還包括藥物。

近期多隻醫藥股公布的上半年業績數據理想，內地藥物需求受到外圍經濟影響不大，加上內地人口老化等因素，內地醫藥股前景依然亮麗。

經濟轉差 病痛更多

在大跌市之下，市場氣氛轉淡，甚至出現不理性的拋售。辛思維倒建議大家冷靜下來思考一下，哪些行業有可能受到歐美經濟不景氣的影響，哪些根本沒有半點影響。

其實，出口和航運股固然令人擔憂，內地基建股前景亦有不明朗的因素，不過，對於內需及醫藥股亦大跌，辛思維就認為有點兒反應過度。

其實，不論窮人還是富人，在病魔面前絕對平等。所以經濟好與壞，對基本藥物需求不會出現太大改變。反而經濟轉差，人心虛怯，病痛更多，醫藥企業生意可能反而更好。

最近公布半年業績的醫藥股，大多能交出一份令人滿意的成績表。康哲（867）半年純利增96%、上藥（2607）純利增66%、瑞年（2010）增45%、創生（325）及同仁堂（1666）亦有逾三成的純利增長。

內地人口老化，國務院亦提出，未來5年要做好老年醫療衞生保健工作。傳媒引述來自國務院的消息指出，「十二五」期間，內地計劃推進藥品生產改革，以及提升公共衞生服務水平。

中國社會對醫療服務的需求增長，不會因為歐美債務問題而受到影響。反而在中國支持發展內銷市場，提高居民收入水平後，對於一些貴價藥品及保健品的需求，可能有所提振。

中央要求藥物降價

其實，目前對內地藥股的最大隱憂，就是官方不時要求一些基本藥物降價，以減輕老百姓的負擔及壓抑通脹，對部分企業的毛利率帶來一定壓力。不過，毛利下降並不代表沒有其他增長動力，以上藥為例，藥品降價及中藥材價格上升等因素，令公司上半年毛利率下跌4個百分點，而營業額的增長已能補回這筆損失，整體純利依然大幅增加近七成。

外圍經濟的衰退，對醫藥行業影響輕微，投資者不必感到過分擔憂。