國家興建保障房的計劃，成為外界對水泥股的一大憧憬。早前有報道指出，中央將減少明年保障房建設目標，惟這項傳聞又遭住建部否認，目前保障房這因素仍是一個迷。不過，適逢近日安徽海螺（914）及華潤水泥（1313）公布的業績均十分理想。展望未來，雖然有一定隱憂，但仍值得憧憬。投資者選擇水泥股時，除了考慮行業政策因素，還須注意財務狀況及發展地區等。
新近公布中期業績的海螺，收入增長61%，至223億元人民幣；純利達59.8億元人民幣，增長2.3倍。華潤水泥收入增長97%，至100.5億元；純利增長2.37倍，至20.5億元。兩家公司的業績令人眼前一亮。
潤泥的業績反映投資上了軌道，集團早前大舉進軍山西省，97%的營業額增長正好反映了新設施投入生產，已可轉化為產品，再經銷售渠道成為「花碌碌」的銀紙，帶動收入。集團選擇派發中期息，亦給予市場一個驚喜。事實上，潤泥的財務狀況穩定，雖然每股派0.05元中期息不算驚為天人，但反映潤泥「水頭」仍充足，集團早前獲股東會通過系內公司互貸協議，加上獲銀行的信貸額度，在「錢荒」之中更顯珍貴。
當然，近年是潤泥投資的高峰期，必須留意負債比率會否過高，管理層承諾淨借貸比率不高於90%，大家須關注執行情況。中長線來說，凈借貸比率應降低。
海螺在全國各地區市場均呈理想的增長，特別在西部區域，銷售額跳升228%，至16.1億元人民幣【表】，佔整體銷售額最多的東部地區，增長亦高達73%，中部及南部地區分別增長85%及21%，水泥價格攀升是主要增長引擎。
上半年增長的成績，大家有目共睹，展望未來，辛思維覺得供應層面、國家政策及估值是三大關注。摩通指出，中國水泥業目前是一個供應的故事，而並不是一個需求的故事。該行所指的是，國家屬意組織地方龍頭，推動把更多小型公司的產能併入大型公司內，業績反映在這大趨勢下，故海螺的業績增長強勁。
雖然坊間一些言論指出，中央收緊對鐵路的投資會對水泥需求有所影響，但值得注意的是，水泥股普遍的估值也下降了，海螺告別20多倍以上的預測市盈率，證券商平均預測市盈率回落至12.4倍；潤泥預測市盈率則降至12倍，正好消化了需求增長較慢的消息，投資者仍值得把兩股放在投資考慮之列。
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