統計局數據透露內房玄機

看內地每個月公布的經濟數據，不少人都把焦點放到CPI上，但其實細看各行業的零售額增長，以及固定資產投資數據，更可以反映到各行業的景氣情況，以便為投資作出部署。

辛思維早前提過，內地過去兩年推出的消費刺激政策，令汽車及家電均出現透支的情況。7月國家統計局的數據，亦與辛思維估計的不謀而合。7月汽車消費雖然仍有11.9%的增長，但增速已比6月收窄5個百分點；家電消費額的增速，亦比6月回落4個百分點。

金銀珠寶需求增

相反，在國民收入提高，以及國際金價持續攀升的情況下，金銀珠寶的消費額保持高增長。7月金銀珠寶消費額為131億元人民幣，按年增長45%。近期金價屢創新高，內地對金銀珠寶的投資及消費需求預計將保持高增長。六福（590）、周生生（116）及謝瑞麟（417）可望得益。

至於房地產行業中，亦有一組數據值得大家留意，就是房地產開發企業的資金來源；今年頭七個月，房企的四大資金來源主要包括國內貸款（16.7%）、利用外資（1%）、自籌資金（40%）及其他方面（41%）。

利用外資雖然在整體資金來源中所佔的比例不大，只有海外上市的企業才能普遍使用。不過，從去年以來，眾多內房股在本港發債籌資的情況，大家已可以猜測到，海外資金的增速絕對不會少。

加快海外集資

因此，在信貸收緊的情況下，國內貸款只有6.4%的增長，但利用外資金額的增長則有65.8%，自籌資金亦增長34%。總體房產企業的資金來源仍有23.1%的增長；再加上商品房銷售額按年增長26.1%，「水喉」仍充足，難怪就算過去一年，中央持續收緊銀根，內房股仍能保持不降價。

近期外圍市況不穩，縱使內地通脹再創新高，但市場預期人行未必會進一步收緊銀根，對於內房股來說，應該是一件好事。另外，早前提出有關三四線城市的限購令亦未落實。所以經過近期的大跌後，投資者不妨留意銷售成績理想的股份，例如中期純利增長35%的中國海外（688），以及上半年銷售額倍增的恒大（3333）。