香港迪士尼樂園由2005年開幕至今，雖然仍未為大股東香港政府帶來盈利，但若說樂園對香港旅遊業完全沒有貢獻，則似乎不太公道，事實上，確有不少旅客是為了迪士尼而來香港。昨天，上海迪士尼動工，內地傳媒亦提出質欵，擔憂政府投資難有回報。不過，辛思維認為，增加一個如此大型的旅遊點，對上海旅遊業始終有利，尤其是錦江酒店（2006）及東方航空（670）等以上海為基地的旅遊相關企業，得益將更為明顯。
要評論上海迪士尼當然不能不參考香港迪士尼的情況。雖然開園至今，香港迪士尼一直被批評面積太細，不過，慕名而來的旅客其實不斷增加。根據樂園的公布，2010年入場人次創出新高，達到520萬，按年增長13%。相比起海洋公園2009-2010年，入場人次510萬，可見香港迪士尼已擺脫不受歡迎的形象。
只不過，問題是，在入場人次創新高的同時，樂園仍未能為香港政府賺錢，去年的淨虧損仍達7.18億元。主要原因是樂園需要向迪士尼公司支付巨額特許費，所以扣除這項支出，擁有53%股權的香港政府，至今仍未能分到錢。
帶動巨額消費
若單從這一項投資來看，香港政府確實仍是失敗。不過，若從香港整體旅遊市場來看，此項投資對香港社會所帶來的好處仍不能小覷。旅發局近期公布的數據顯示，2010年訪港旅客達到3603萬人次。即每7個訪港旅客，就有1人到過迪士尼。
純粹一個非科學化的估計，辛思維認為，遊迪士尼需要一整天的時間，所以相信這些旅客大多屬於「過夜旅客」。旅發局的數字顯示，過夜旅客的人均消費額為7453元。即可以粗略估計，這群到過迪士尼的旅客，去年就為香港貢獻了388億元。雖然不能將這些收入完全歸功於迪士尼，但只要當中約1%的人是因為迪士尼而來，香港社會就已經完全賺回經營樂園所帶來的虧損。
香港旅遊業的發展，不但令一眾本地零售及酒店股受惠，連港鐵（066）相信亦得益不少，每逢假日乘地鐵，辛思維就發現身邊至少有一半人是旅客。所以，上海迪士尼工程動工，亦令人對相關企業的前景產生憧憬。
事實上，過去一年，世界博覽會在上海舉行，吸引全國大批旅客到訪，就令當地不少企業得益。以上海為基地的錦江酒店得益最明顯，去年公司純利大幅增長202%。而擁有上海航空的東航，承接了大批往來上海的旅客，去年純利更勁增28.4倍。
目前，世博已過，雖然難免令人擔心，這些公司今年能否仍保持佳績。只不過，在迪士尼效應之下，長線來說，其增長前景仍不容質疑。
旅遊市場需求大
波士頓諮詢公司近日發表的研究報告指，到2013年，中國將成為全球第二大旅遊市場。未來9年，中國國內及國際旅遊所帶來的收入，將以每年14%的速度增長。到2020年，市場規模達到5.5萬億元人民幣，比去年的1.5萬億元人民幣增長381%。
在居民收入提升，以及旅遊需求增加的情況下，內地不少城市，都出現景點同質化的問題。除了每個城市，幾乎都有一條古裝街之外，早前更出現搶建名人故居的情況。由於大部分城市的景點大同小異，對於旅客來說，吸引力自然下降，看了10個故居，10座廟宇，誰還有興趣再看。
相反，迪士尼此類較具質素的大型樂園，難以在內地找到第二個，其吸引力毋容置疑。以香港迪士尼樂園為例，去年內地旅客所佔的比例，就達到42%，比2009年增加6個百分點。
對於上海興建迪士尼會否重蹈香港政府虧損這個覆轍的問題，當然值得關注，但其長遠影響，辛思維還是偏向較為樂觀。當然，上海迪士尼要到2014年才竣工，其所帶來的好處，還有3年才實現，目前買入迪士尼概念股似乎有點兒過早。不過，若看好中國旅遊市場的話，這些旅遊股似乎都是不錯的投資選擇。
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