價格上調再顯電價改革尷尬

滬深股市周五個別發展。滬指收於3050.53，漲0.26%；深成指收於12965.75，跌0.2%；成交與周四持平；地產（1.86%）、石油化工（1.46%）和綜合（1.10%）等行業依然強勢；食品飲料（-0.85%）、其他製造（-0.82%）和機械設備儀錶（-0.8%）等行業繼續調整。

內房股首季業績分化明顯，至周四有17家上市內房公布首季業績預告，8家預增、1家扭虧，2家公司預減、3家續虧、3家首虧。

兩軌制下 企業虧損嚴重

火力發電企業的上網電價，一直是近年敏感且棘手的難題，其困惑與尷尬在於長時間以來，一直受制於「市場煤」和「計劃電」的兩軌運行之下，相關部門居然遲遲未能找到有效解決電價市場化改革的有效路徑，只能任由該難題被無限期往後拖。但凡事都有極限，直到最近市場再度傳出，國家發改委將計劃對煤電矛盾突出部分地區的上網及銷售電價進行「結構性調價」，才把這個燙手山芋再度端上台面。

在「市場煤」和「計劃電」的兩軌制下，火電企業的日子過得相當慘澹。煤價持續上漲，煤電價格嚴重倒掛，有指全國五大電力集團過去三年內總計虧損達602.57億元。去年五大發電集團所運營的436個火電企業中，虧損企業236個，虧損面高達54%。

山西省的上網電價一直低於全國平均水平，火電企業虧損嚴重。截至去年，全省火電企業三年累計虧損133億元。該省的漳山、漳澤等11家主力電廠三年累計虧損97.09億元。為此這11家發電企業近期已向有關部門提交緊急報告稱，「山西省中南部多家電廠連續三年錄得巨額虧損，企業淨資產銳減，資產負債率畸高，企業買不起煤，發不起電，經營形勢惡化，已經難以為繼」。

煤電聯動 重啓成效存疑

儘管政府最後總會有不同形式的財政補虧，但是電力公司的嚴重虧損局面顯然不可持續。2003年以來，煤炭價格持續上漲，秦皇島5500大卡煤炭價格累計上漲超過150%，而銷售電價僅上漲了32%。自今年3月23日起，秦皇島煤炭價格又開始連續四周的淡季上漲。

電價關係到城鎮的所有工商業和居民，又直接關聯通脹走勢。在CPI月月走高及嚴控通脹的大背景下，主管部門更是忌諱此事，但是火電企業似乎更急，再不解決真的就要鬧出電荒了。2006年後，煤電聯動機制在嘗試過兩輪之後就被無限期擱置，卻同時又出現了或隱或顯的電力短缺。

近年來，發電設備小時出現持續下降態勢，去年為5200小時左右，處於較低水平，但這是發生在電力裝機總容量快速發展的情況下，而不是過去電力裝機不夠的年代。

由此看來，電價管制不過是使通脹由電價被嚴管的形態，蛻變成發電企業巨虧和電荒等非價格形態。這是否意味着，單純把緩解發電行業虧損和電荒問題寄望於煤電價格聯動，就能夠真的起到既治標又治本的作用？