物價是近期內地其中一個最受關注的話題，任何一個推高物價的因素似乎都成為發改委的眼中釘。近日，央視等多家媒體，就將食品價格上升的責任，指向高速公路收費過高。雖然早在幾個月前，已有消息傳出，內地可能會降低高速公路收費，不過一直未落實。但近期在輿論的齊聲討伐下，有報道指包括發改委、商務部、工信部、交通運輸部等多個部門的官員會於5月底舉行會議，商討全國物流難題，公路股隨時成為下一個受到打壓的對象。
過去一段時間，內地主要城市塞車問題嚴重，主要原因就是汽車增長速度比起道路的興建速度要快得多。結果引致高速公路變慢速，甚至經常大塞車。例如行走由長江基建（1038）持有33.5%股權的深汕高速公路，在正常情況下全程大約只需4小時，不過近年每逢長假期就會出現塞車問題，辛思維就聽過朋友表示，曾在該「高速」公路上塞了10多個小時。
全球最貴高速
高速公路不再高速，服務質素未達標，但收費卻不斷增加，令道路使用者感到不滿。例如廣州華南快速一期，除了全程收費10元（人民幣．下同）之外，中間還設立了5個小收費站，每一個同樣收費10元，另外，其中一段只有300米的主幹道，居然也要收費3元，被譏為「全球最貴高速」。
面對社會的批評，今年1月，就有消息指，交通部將研究降低公路收費。只不過，公路收費涉及地方政府利益，而且大多已與企業簽定合約，難以輕易改變。所以，到目前為止，減價問題仍只聞樓梯響，未有具體方案。
只不過，內地傳媒對高速公路的高收費問題仍窮追不捨。央視近日的報道，就引用一個個案指，一斤西葫蘆，由農民賣出去，只要5分錢，但中間經過諸多運輸及中間人抽取利潤後，到菜市場，每斤的售價達到1元，差額達20倍。社會矛頭直指路費過高，高速公路被批評為比房地產更暴利的行業。
事實上，參考本港上市的高速公路股，過去一年的業績又的確頗為不俗。其中，江蘇寧滬（177）、安徽皖通（995）及越秀交通（1052）去年的毛利率均超過50%。而四川成渝（107）、深圳高速（548）及越秀交通，去年純利增長均達到4成以上。
若單看數據，公路股又的確難免被指暴利。但其實，業績亮麗的主要原因當然離不開去年內地汽車銷量的快速增長。而今年，在補貼政策退場及北京等大城市限制購車的情況下，內地汽車銷量已明顯下降，預計將會對高速公路股的盈利增長帶來制約。近期公布的首季業績中，公路股的增長已明顯放緩，其中，四川成渝的純利更倒退7.6%。
再加上央視等官方媒體的鼓動下，高速公路收費已跟物價上漲拉上關係。在發改委近期頻頻約談企業，勸喻不要加價的情況下，恐怕下一波會蔓延到公路股身上。事實上，去年12月，為了穩定蔬菜價格，交通運輸部等三部委就曾推出「綠色通道」新規定，要求所有收費公路，免收運載鮮活農產品的汽車通行費。
官方釀打壓
另一方面，報道指，四川為了治理高速公路塞車問題，正草擬規定，若收費站前排隊的車輛超過1公里，收費站就需要免費放行。若新規定得到通過，在假日繁忙時段，公路可能要不斷放行，收入大減，相信對四川成渝今年業績將帶來進一步的打擊。
內地傳媒消息亦指，發改委、商務部、工信部、鐵道部、交通運輸部，以及來自物流、倉儲、貨運、交通運輸四大協會會長，會在5月底討論物流行業發展問題。會議預計將會涉及降低稅費及公路收費，對公路股前景帶來更大的不確定性。
雖然目前，公路股市盈率大多只有10-14倍，股息收益率亦較高。不過在有機會成為打壓對象的情況下，短期前景仍難以令人樂觀。
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