受到新能源汽車銷量不佳的拖累，比亞迪（1211）股價過去一年下跌了逾6成。不過，在回歸A股消息的刺激下，該股周一回升超過半成。對於比亞迪來說，今次集資行動或有助舒緩公司財困，短暫對股價有正面影響。但說到底，投資者更關注的還是比亞迪的車到底能否賣得出。雖然目前中央正大力鼓勵研發新能源汽車，不過要做到在市場普及，業內估計至少要再等多5年。各位投資者又是否有如此耐性呢？
比亞迪回歸A股，預計發行7900萬股，集資額超過20億元。對於今次集資，外界普遍認為是為了解決公司目前的財困。不過，參考公司年報，截至去年底，比亞迪手持現金19.9億元（人民幣．下同），而短期債項有110億元。集資規模比外界預期中小，紓困作用有限，難怪內地傳媒猜度，今次公司小試牛刀後，王傳福稍後可能另有所圖。
業務未改善
事實上，過去一年來，比亞迪屢次公布的汽車銷量均出現下降，上周四（5月5日）公布的4月份汽車銷量亦只有4.01萬輛，按年下跌12%，與3月份的4.03萬輛相若。外界目前對於該公司的業務已不寄厚望，投資者的離棄，也令該股股價由去年初的80元以上，跌至近期的不足30元。
今次比亞迪計劃新發不超過7900萬A股，佔發行後23.5億總股本的比例不高於3.36%。令人懷疑，公司是否計劃利用較小的流通股比例，令市場出現供不應求的情況，藉此推高股價，以便進一步以更佳的價錢再次集資。當然，以上純粹只是猜測，會否成為事實還要再看看。
只不過，對於外界普遍預期比亞迪回歸A股，必將出現股價暴漲的看法，辛思維仍抱有懷疑。只因公司業績不佳，是一個全世界都知道的事實，內地股民有時雖然比較瘋狂，但也不至於完全盲目。目前比亞迪發展前景充滿疑問，似乎仍缺乏一個值得炒作的理由。
未來五年，在國家推動新能源發展的政策下，電動車的確受到國策支持。不過，目前在電池等方面的技術仍未見突破。價格貴、性能差，以及城市充電設施未配合等原因，都制約了電動車的發展。縱使政府推出大額補貼，消費者仍不為所動，形成「政策熱、市場冷」的怪現象。
對於電動車的技術難題，中央其實早就看在眼裡，所以去年8月已經宣布聯合包括中石油（857）、中海油（883）、東風（489）等在內的16家央企，組成一個電動車研發團隊。但目前，半年的時間已過，暫時仍未見突破性發展的公布。央企資源豐足，尚且如此，民企比亞迪能否戰勝國企，更快地發展出受市場歡迎的電動車，仍具疑問。
當然，在國策推動下，電動車的中長期發展前景仍值得看好。根據國家發改委、科技部早前出台的新能源汽車規劃提出，到2020年新能源汽車的比例將佔全部汽車的一半。
再多等5年
不過，業內認為，未來5年仍屬於電動車的研發投資期，至少要到在「十三五」期間，即2016-2020年，新能源汽車產業才會逐步走向正軌，經濟效益顯現。雖然投資看的是前景，但5年又5年，實在有點兒太遙遠。
目前比亞迪增長前景未見突破，約20億的市盈率似乎仍不算吸引。縱使股神對比亞迪不離不棄，深信王傳福將會成為另一個Bill Gate。只不過，大家要留意的是，股神入股時的價格只是8元，就算未來公司業績持續倒退，股價由目前的28.2元再跌一半，股神仍在賺錢。
所以，在電動車技術未見突破之前，行業仍處於潛伏期，除非閣下有足夠實力，堅持守個5年、10年，否則的話，實在不應在一個簡單的回歸A股消息刺激下，輕率地作出買入的決定。
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