A股上市刺激短暫

比亞迪（1211）近日前獲批回歸A股，以其目前業績和H股股價，難以用強勢回歸形容。不過，外界普遍預期，今次回歸A股，可望對H股股價帶來正面的刺激作用。然而，這支「強心針」可令比亞迪振奮多久？不妨從近年回歸A股的民企，包括紫金礦業（2899）及山東墨龍（568）的表現找出答案。

紫金2008年4月底回歸A股市場，但股價急升自2007年12月底獲內地證監會批準開始。該股由2007年12月19日的9.65元低位，數日內衝上13.44元見頂，升幅近四成。

可惜2008年初跟隨外圍市況波動，紫金股價由高位反覆向下，低至6.49元，至正式在上海掛牌前一星期，股價才重上7元水平。雖然紫金在正式發行A股一刻，H股的刺激作用有限，但消息初期帶動股價急升，情況與目前的比亞迪有所雷同。

山東墨龍去年10月21日在深圳發A股，股價亦曾一度飆升。公司2004年4月在香港創業板上市，2007年轉到主板掛牌，此後多次申請回歸A股被拒，至2010年8月初才獲批。傳出獲批回歸的消息前一星期，該股由7.38元，五日內急升27%至9.4元。

只不過，消息刺激過後，股價橫行了一段時間，至9月中旬回歸消息得到確認，股價再展開升浪。由8.98元反覆向上至10月中的11.16元高位，累計升24%。不過，A股正式掛牌當日，H股回吐6%。

從兩家回歸A股民企的股價表現，留意到回歸A股市場引發兩輪炒作，先是獲批發A股消息，然後是正式在內地掛牌。目前比亞迪回歸消息正處於第一輪炒作，但僅升5.22%，較紫金和山東墨龍失色。至於第二輪刺激可走多遠？相信在行業短期前景不佳的情況下，未必有紫金及山東墨龍的強勁升勢。

比亞迪回歸A股理應毫無懸念，市場開始猜測誰是下一個。事實上，此類傳聞無日無之，曾扯上關係的有首都機場（694）、聯想（992）、中電信（728）等，但傳了多時，只聞樓梯響。另外，重磅股中移動（941）曾多次表明希望回歸內地掛牌，但未有既定方式，有傳將成為上海交易所國際版的第一批掛牌企業，而滙控（005）、渣打（2888）、東亞（023）等亦有消息指，等待國際版推出進軍內地。