內地製造業面對勞工成本上漲和電荒，經營充滿挑戰。近一兩年，美國及歐洲市場的經濟雖有起色，但是需求亦相當飄忽，尤其以成衣業和玩具業更甚，令到相關企業的經營倍添壓力。

出口需求飄忽不定

黛麗斯（333）於最新一季經營概述指出，集團最大市場美國的需求並不穩定，去年的市道稍微回升，但現時表現卻似乎有所下滑。

女裝成衣出口大廠華鼎控股（3398）是業界的一流份子，以手工精緻及交貨快速見稱，但面對美國時好時壞的經濟，華鼎去年在接單方面亦感受到壓力。

從集團全年業績所見，為保訂單不減少，花上資源在營銷團隊，令到相關支出由1.76億元增至2.38億元，經營純利輕微倒退6%。

玩具業出口業在過去一年的經營亦陰晴不定，大型玩具製造商彩星玩具（869），美國玩具市場未恢復，令彩星收入大為減少，加上成本壓力，上一個業績期錄得虧損，可見經營艱難。

就算過往在出口方面成績彪炳的偉易達（303），近一兩年在爭取方面亦遇到困難。偉易達的產品包括兒童電子學習產品和室內無線電話，向來以出口到美國市場為主，惟在市場需求飄忽之下，上半年度北美洲業務錄得純利按年倒退了11%，盈利只是原地踏步。

一名區內基金公司高層告訴辛思維，2000年以前，中國企業純粹替外國品牌做代工，選股時只要選市盈率低，盈利有雙位數字增長的，投資多有不俗的回報。

十年過去，中國的內銷市場催生了自家品牌，該經理指出選股時亦會注重公司能否建立起有價值品牌，以及具有增長前景的業務，可見現時區內投資經理的眼目，均是以內需股及品牌股為優先考慮。

代工升級有可為

不過，在此氛圍之下，高新技術的OEM企業仍有可為，好像生產影印機零件的億和精密（838），所生產的零件需求高度精密的技術，獲得佳能、Olympus、Fuji Xerox等多家日本公司採購。

由於影印機的結構複雜，日資品牌對於零件的大小、彎度、硬度及耐熱程度需要準確，億和藉着不斷改進生產技術，甚或向上發展ODM（原設計生產）業務，近年在出口生意方面取得佳績。

另一個例子是從事汽車零件生產的敏實（425）。雖然汽車零件製造屬於勞工密集的行業，集團亦需面對勞工成本上漲的挑戰，不過由於集團產品的技術含量較高，且訂單需求增加，故近三年除了營業額節節上升，也變成內地OEM業升級的楷模。

MEL