中國今年對房地產市場調控，已是老生常談。不過，商業樓宇又有大宗交易出現，SOHO中國（410）斥資32億元收購位於上海的長寧商業中心，每平方米2.84萬元，離上次「出手」相隔僅半月。在政策傾斜下，商業物業開發商的熱度勝過住宅開發商。
SOHO中國近年轉趨積極，近兩年已合共斥資140億元人民幣，七度購買資產。公司的發言人表示，是次交易符合公司於京、滬兩地交通樞紐附近收購的策略，並計劃於七、八月份轉售。SOHO中國已不是第一次施展「摩貨式」的銷售策略，在2009年8月便曾以每平方米3.4萬元，購入上海東海廣場，並於3個月後以每平方米6萬元出售，當時頂層寫字樓單位更創下了每平方米10萬元的高價，成為一時佳話。
由於在商廈市場的形象獨特，券商近期關注到該公司的投資前景，瑞銀報告指出，SOHO今年的銷售合約可帶充足的現金流，確保收益率有穩定的增長，故把評級提升至「買入」，並調高目標價至7.21元。
SOHO專攻商業樓宇，在現時的政策環境之下吃香。基於對民生的考慮，中央今年對於樓價的升勢看得緊，早前便傳出要求樓價要與地方物價指數掛鈎，另外，「限價令」、提高承造按揭首期、限制外地人買樓等招數，亦都雷厲風行。
反而，商業樓宇則不在「風眼」中，限制寬鬆得多。兩者之所以有分別，是由於地方政府希望更多公司設立辦事處，促進所得稅收入。而且，寫字樓的價格的升降並不直接影響民生，故中央調控重點，並不在商廈、寫字樓及酒店一類商業物業。
恒隆地產進入收成期
北京及上海的商廈市場較為成熟，是投資的理想地點，兩市亦是SOHO中國的活躍活動範圍，至於南方城市廣州和深圳，情況則有點複雜。一方面，經濟發展令這兩個城市的寫字樓需求增加。另一方面，廣州及深圳未來一兩年的商廈供應卻多，以廣州為例，珠江新城的新型甲級寫字樓便會陸續應市，天河區又有太古匯商廈大型發展項目落成，承接力備受關注。
相對於SOHO中國把目光投向銷售市場，恒隆地產（101）則走另一條路。恒隆選擇「深耕」前期資本投入大、回籠期較長的商場物業，生意沒有受到調控影響。正所謂日子有功，經過十年的發展，恒隆的租金收入已大有長足發展，去年內地租賃業務的營業額達到45.5億元，有蓋過香港業務之勢。
在商業物業市場馳騁的，還有一支黑馬──人和商業（1387）。人和商業集中收購城市中的防空洞興建成地下商場，經營模式開創先河。現時，人和旗下部分商場已經落成，並完成銷售。
美銀認為人和未來一年將會有多個新項目落成，進一步支持銷售。而且，該股高派息比率可支持股價。不過，摩根士丹利則表示，人和商業截至2011年底，有高達11億元人民幣的應收貿易賬款項過了限期，令該行關注，人和管理層則相信買家的銀行最終會提供貸款。
可以預見的是，政策的傾斜為到商廈物業提供有利的經營環境，部分以住宅發展為主業的房產商，亦有意提高商廈物業的比例，不過這類發展商的資金需求大，如何調撥資本是件頭痛的事。
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