港股ＥＴＦ採用「Ｔ+２」避風險

「港股直通車」的計劃於2007年泡湯後，市場一直寄望，通過內地引入追蹤港股的交易所買賣基金（下簡稱港股ETF）刺激港股交投。上海證券交易所產品開發部總監趙小平表示，為了把風險降至最低，港股ETF將按照港股「T+2」的交收制度，期望於今年內正式推出。

上交所與港交所（388）昨天在港舉辦「ETF及其他指數產品發展」研討會，與會的兩地官員、監管機構及發行人都異口同聲表示，期待港股ETF的出現。可是，兩地的市場結構、系統等差異引起的技術性問題，多年來未能解決。

上交所期望今年內推出

例如港股ETF按照內地股票一樣即日交收（「T+0」），但其追蹤的資產卻於兩天後才交收（「T+2」），內地投資者便須承擔期間的風險。近日內地當局決定港股ETF跟隨香港的做法，為港股ETF的推出掃除一大障礙。

「港股ETF要做到『零』風險，只能放棄效率，即按照香港『T+2』的交收制度。」趙小平強調，在「風險管理第一」的前提下，不能堅持以即日交收。「期望港股ETF能夠於今年內推出，但最終要待中國證監會、甚至國務院作決定。」

趙小平說，港股ETF等於用人民幣配置國際資產，會用「QDII」（合格境內機構投資者）的額度，同時，國家外滙管理局承諾，不能因為「QDII」的額度影響港股ETF的定價，換言之，倘若不夠額度，外管局會馬上批出。

市場盛傳，首批港股ETF將是跟蹤恒生指數或國企指數的產品，目標是分別在上海和深圳證券交易所掛牌，並將由嘉實、華夏、易方達等內地規模較大的基金管理公司發行。

華夏基金管理數量投資部總監王路表示，恒生指數是比較簡單、有效率的指數，相信內地首隻追蹤恒指的ETF很快出台。

趙小平指出，內地ETF沒有莊家制，股票由中央託管，ETF每天的轉換率高達930%，是港股的11倍，估計至2013年下半年，內地ETF的數目將增加至100隻。

ETF於2004年11月才在內地出現，至2009年只有5隻，之後發展加快，截至今年3月底，上交所已有17隻ETF，是亞洲第二大市場。期內香港以72隻排名亞洲首位，在全球則排名第八。