食品股有辣有不辣

內地昨日公布1月份的CPI僅4.9%，未如預期高。消息指，CPI之所以低於市場預期，只是因為CPI權重比例出現調整，並不代表物價升幅有所放緩。其實，食材價格上升推高通脹已成既定事實，向來官方提供的數據只作參考，不必過於執著，反而揀選投資心水股，讓投資回報跑贏通脹正實際。

市場對內地上月CPI投以最高的關注，全因市場普遍預期高出警戒線。根據國際標準，CPI達5%屬警戒水平，如今上月CPI達4.9%，警號已響起。但數據之所能幸保不失，原來只是計算方法作怪。

內地CPI計算方法按八大類商品，分別為食品、煙酒及用品、衣著、家庭設備用品及維修服務費、醫療保健及個人用品、交通和通信、娛樂教育文化用品及服務、居住。食品一直佔最大比例，但統計局按既定程序，今年各類別比例重新調整。

據國家統計局的公布，調整後，居住類別佔比會被提高4.22個百分點，食品降低2.21個百分點，其他項目則各降不足1 個百分點。內地傳媒認為經此調整，CPI可降最多0.3個百分點，但亦有團體做過模擬計算，調整前後結果相距不遠。

不過細看之下，上月的食品類別增幅達10.3%，為八類之首，其中肉禽及其制品升10.9%。民以食為天，食物價格不斷上漲，已影響股市發展。

食品原材料價格上升，雖然令旺旺（151）、康師傅（322）成本上漲，毛利率下降。但同時間卻令上游食品股得益，尤其從事肉類生產和加工股份。從事豬肉生產的雨潤（1068）獲多家大行唱好。高盛更將雨潤由「中性」升至「買入」評級，並納入確信名單。高盛指出，雖然內地嚴控食品價格，但豬肉市場結構分散，難以調控，加上生豬價格上漲，改善屠宰業務盈利能力。認為指該股能有效對沖通脹。

只不過，雨潤股價是否值得買，還是見仁見智，該股股會上月至今回落近一成，但該股市盈率仍高達二十二倍，相比同業中糧油（606）的十五倍還要高出一截，其實也談不上便宜。

事實上，糧食價格高漲，其一原因是天氣反常導致失收。今年入冬以來受拉尼娜現象影響，冬季特別寒冷而乾旱。不過隨著春天來臨，天氣逐漸回復正常，例如北京終於下初雪舒緩旱情，相信有望解決糧食失收問題，食品價格增長或見放緩，成為投資食品股風險之一。

押一注 「趕美」目標快實現

隨着日本周一公布2010年GDP，中國經濟規模世界第二的地位終於得到確認，下一步，大家關注的是，中國何時能超逾美國，攀上世界第一的寶座。英國博彩公司立博（Ladbrokes）近日就推出賭盤，以6/4的賠率，押注中國在2020年，將成為全球最大經濟體。「第一」是否重要則見仁見智，不過，對於一眾奢侈品、賭業等做內地富人生意的股份來說，則絕不只是虛銜，更代表了實實在在的增長潛力。

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說中國人是一個愛賭的民族，相信沒有人會有異議，從澳門賭業的興旺，以至內地彩票熱銷的情況可見一斑。不過中國賭仔向來以愛「搏殺」聞名，所以不論是在賭枱，甚至在股市，都不改「快、狠、準」的本色。反倒是歐美國家將賭提升到娛樂的層次，滲入生活每個角落，別有一番文化特色。

中美差距不太遠

正當周一，日本公布該國2010年GDP為5.474萬億美元，比起早前公布的中國GDP數據5.879萬億美元少，正式確認中國經濟規模登上世界第二位之時，英國博彩公司立博反應迅速，即時推出一個有趣的產品，賭中國能否在九年內登上世界第一的寶座。

只不過，以美國去年GDP達14.6萬億美元的規模計算，中國若要在九年內「爬頭」，至少要確保美國經濟零增長，而中國則每年保持一成以上的增長率。所以，恐怕此目標實現的可能性極低。

但根據英國《金融時報》引述公司的資料則指，原來此賭盤的計算方面，會參考各國的生活成本，即以購買力平價（PPP）來計算。事實上，根據國際貨幣基金組織（IMF）早前公布的資料就指，以PPP計算，中國2010年GDP應達到10.1萬億美元。與美國的14.6萬億美元相比，差距不算太大。

所以，若中國要在九年內追過美國，就只需要保持每年經濟增幅領先美國約五個百分點以上，即可以達到。若以此計算方面，相信有關目標並非空想。立博更預計，中國經濟規模將在2020年前，達到逾25萬億美元。

中國人民富起來，最大得益者當然離不開奢侈品市場。里昂上星期發表的報告就預測，未來10年內中國有望超過美國成為全球最大的奢侈品消費市場，屆時包括台灣、香港及澳門在內的大中華區消費市場將佔全球奢侈品44%的份額，比起目前的15%出現大躍進。

奢侈品看漲

高檔化妝品股歐舒丹（973）去年5月上市至今，股價己升了約五成。不過，鑑於公司早前公布的第三季銷售升25%，遠高於預測的15%。再加上中國市場的增長潛力，里昂認為該股目前依然有吸引力，重申「買入」。

其實，除了奢侈品企業之外，全球賭業亦都對崛起的中國市場投以最高的關注。除了澳門賭企因為近水樓台而得益，新加坡去年新開賭場，亦希望從中分一杯羹。至於昨天分布去年業績的金界（3918），亦開出純利增長73%的佳績。

雖然金界的賭場遠至柬埔寨金邊，但原來公司約兩成都客均來自中國。公司管理層透露，其餘來自越南、泰國等地的賭客，亦大多華裔後代為主。足見華人愛賭的特性根深柢固。所以作為泰國、越南、柬埔寨等地唯一一家合法賭場，公司對賺取鄰近地區華裔以及來自內地豪客的賭業收益，甚具信心。

英國博彩公司對中國經濟發展預則的賭盤，雖然只是一場遊戲，但經濟的改善，已令不少企業得到實質得益，何時超逾美國已不再重要。事實上，上月，美國一名學者發布的一份研究報告指，以另一個有別於IMF的方法計算PPP，得出的結果是，中國去年經濟規模為14.8萬億美元，已高於美國的14.6萬億美元。

從目前各奢侈消費品、賭業及內地房地產等市場的發展，已足以證明，政府的統計數字不再重要，企業賺錢到錢才是實際的得益，以上企業值得持續關注。

寧借「大耳窿」 何以不減價？

內房調控又有新猷，北京昨天推出嚴格限購令，規定沒有五年以上當地交稅證明的外地人，不得在北京買樓。去年以來，政府透過減信貸、壓需求兩面夾擊房產業，雖然企業堅持不減價，暫時贏得這場攻防戰。但新一輪調控步步進逼，明顯令部分企業招架不住。除了小型房企要借高利貸度日，多隻內房股亦先後發債集資。近日，標普就對內房股的融資風險作出警告，前景令人憂。

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過去一年，面對中央推出的房地產調控措施，房企之所以「企硬」不降價，也只是因為企業早前已賺了不少，在不缺錢的情況下，自然有能力暫緩推盤，與政府進行大鬥法。所以早前，大部分內房股公布的銷售數字，都出現超標完成的情況，收入增長理想。明顯地，過去一年的官商比併中，企業已贏了漂亮的一仗。

只不過，新一年，仍期望內房股可以持續在這場角力中勝出，就似乎有點兒過分樂觀。今年1月，中央再推出新一輪調控措施──「國八條」，要求房價上漲過快的城市，從嚴執行住房限購措施後，北京昨天亦推出跟進規條。

北京除了禁止本地家庭買第三套房，以及非北京戶籍家庭買第二套房之外，更嚴格列明，沒有五年或以上繳交北京社保或納稅紀錄的非當地戶籍家庭，不得在該市買樓。

北京出重招

新政策震撼性有多大？連SOHO中國（410）主席潘石屹，昨天亦在微博上表示，「我認為這條政策的影響力一定是非常巨大」。事實上，「北上廣」（北京、上海、廣州），作為中國發達大城市的代名詞，向來是內地年輕人尋夢的地方，亦造就了這些城市的外來人口比率不斷增長的現象。

據北京市人大常委會人口專題調研組公布的數據顯示，截至2009年底北京市人口總量已經達到1972萬。其中六成為本地戶籍人口，四成為登記流動人口。龐大的外來人口，亦對北京的樓市帶來重要的支撑作用。內地報道指，今年1月，北京賣出的住房中，有44.8%都不是由北京戶籍居民所購買，可見當局對外來人口買樓的限制，將對當地樓市帶來重大打擊。

除了買樓需求被官方人為壓下來之外，去年10月以來，人民銀行已先後三次加息，累計加了0.75厘，一年期貸款利率，由5.31%加到6.06%。貸款成本上升之餘，銀行存款準備金率一再提升，銀行借貸額亦受限，更令不少房企連借錢的機會也沒有。所以，原本不缺錢的房企，亦要開始四處「撲水」。

面對內銀舉起「此路不通」的路障，近日，內地傳媒就報道指，有小型房企，要向民間高利貸公司借錢，年利率高達50%以上，隨時可能出現還不錢而倒閉的情況。

內房股方面，雖然未至於要走上借高利貸這條路，但亦先後公布發債計劃。首創置業（2868）昨天就宣布，發行11.5億人民幣2014年到期債券，年利率4.75%。另外有意發債的，還包括恆大地產（3333）、碧桂園（2007）及佳兆業（1638）等。

小房企借高利貸的風險，自然不在話下，而眾多較大型的內房股集中同時發債，其風險亦不得不提防。近日，國際評級機構標準普爾就警告，內房近期頻頻發債，將削弱企業信用狀況，將來債務到期時間集中，再融資或有困難，部分發債企業或將出現財務困難，標普不排除下調一些已發債內房股的評級。

內房深陷價格迷思

目前房企面對信貸情況嚴峻的情況下，仍堅持使用過去一年與政府對抗的一套，不願降價，確實有點兒摸不清形勢。其實，早前辛思維也寫過，內房調控已是一項政治任務，企業堅持不降價，明顯與政府對着幹，逼使政府再三使出更辣的措施。

企業若明智的話，理應稍為降價，以平息社會的冤氣，以及阻擋各地政府打壓的勢頭。事實上，只要在降價的同時，增加供應令銷量進一步提升，相信企業盈利不會受到絲毫打擊，並能得社會認同，一舉多得。

正所謂當局者迷，內房目前仍困在在這個價格的迷思之中，不願走出來，相信打擊措施將難以停止。作為投資者，無法喚醒企業，為求自保，唯一的選擇當然是遠內房而去。

光纖遍神州 中電信大計促升級

當香港的互聯網供應商爭相以99元提供100M寬頻服務時，內地網民普遍使用的仍是月費高達100-170元（人民幣．下同）的1M、2M服務。上網速度慢、費用貴，已成為中國互聯網市場的一塊絆腳石，尤其在三網融合的趨勢下，升級已勢在必行。中國電信（728）近日就率先宣布，啟動光纖工程，三年內實現所有城市光纖化。預計電訊、電腦及電纜企業，均可從中得益，受消息刺激，多隻電訊及網絡建設股應聲上漲。

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在某互聯網商的「教育」下，大部分香港網民大概都知道，上網要快一定要用光纖。目前，既快且便宜的互聯網服務，絕對是香港的一大優勢。早前，辛思維聽到一位自馬來西亞的朋友指，看到香港街頭的寬頻促銷攤檔列出的價錢，感到難以置信。其實不要說得太遠，單是與香港一河之隔的內地，上網服務就有天壤之別。

上網慢且貴

內地上網費貴的問題，近年來已多次受到輿論批評。到底有多貴，不妨參考目前北京市場的情況。資料顯示，以1M的服務為例，聯通（762）的價錢為每月138元，中電信則為每年1200元，即平均每月100元。至於2M的服務，聯通及中電信的收費分別為每月168元及169元。至於「高速」的4M服務，收費更高達每月258元。

以北京市居民去年人均可支配收入2.9萬元計算，若選擇4M服務，居民每年便要將十分之一的收入貢獻給電訊商。上網價格貴這個問題，受到不少批評，但在競爭不足的情況下，一直未有改變。

除了貴之外，速度慢同樣受到不少網民批評。尤其近年，視頻網站的流行，令不少網民上網看電影、電視，1M、2M的速度根本不足以應付需求。而未來，內地更計劃推行三網合一計劃，對寬頻服務將有更高要求，逼使企業加快升級。

昨天，內地傳媒報道指，中電信已率先宣布啟動光纖工程，計劃用三年時間實現所有城市光纖化，南方城市核心城區，可望享用最高100M的服務。而到2015年，將實現光纖入戶數量超過1億的目標。

《上海證券報》引述工信部專家指，預計緊隨中電信之後，聯通、中移動（941）等競爭對手將很快跟進，增加光纖寬頻建設投入，可望令今年全國光纖寬頻投資量比去年增長30%以上。

光纖電纜股得益

光纖工程啟動，首先得益的，當然是光纖電纜企業，昨天，成都普天電纜（1202）就升了19%。而做電訊基建服務的中國通信服務（552），股價亦上升逾半成。至於中電信及聯通亦分別上升2.9%及1.2%。電訊及電訊設備股受惠不難理解，不過，辛思維認為，上網服務的改善，受益的絕對不止於此。

事實上，內地目前網民人數雖然已突破4億，但主要集中在城市，農村地區不是沒有錢買電腦，就是沒有錢上網。報道指，安徽省一間小學，三年前獲贈一批電腦，但因為負擔不起上網費，結果電腦只變成裝飾品，一次都沒用過。

未來，在上網速度提升之後，上網費可望得以下降，至少100M的服務，不可能收目前1M的100倍價錢，即1萬元，所以每1M的價格預計將有明顯的下降，對消費者有利。

個人電腦生產商聯想（992）昨天公布第三季業績，純利增長25%。而聯想在中國的市場份額更達到32.2%，創歷史新高。依仗着中國市場的增長，第三季度，聯想的全球個人電腦銷量按年上升20.6%，比整體市場的3.4%增幅大得多。所以目前，中國互聯網市場加速發展，將有望對該股帶來持續利好的作用。

至於阿里巴巴（1688）及騰訊（700），上網質素提高，有望確保網民人數保持增長，上QQ、玩遊戲、網購的人自然不會減少。中電信的光纖工程，明顯已為這些備受關注的企業，再增加多一個利好因素。

效以色列治旱 災難變商機

那一邊的澳洲出現水災，這一邊的中國卻持續乾旱，不禁令人懷疑中國的水蒸發上天空後，或許都跑到澳洲去了。事實上，全球水資源分配不勻的情況一直存在，再加上近年，中國城市及工業污染問題嚴重，就算沒有旱災，缺水問題仍不斷惡化，難怪今年中央要將水利列作發展重點之一。未來要如何發展，其實不妨參考沙漠國家以色列的抗旱經驗，以科學方法做好污水處理及灌溉。目前本港股市中亦有數隻具有此類環保水利概念的股份，值得留意。

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中國北方地區的旱情已持續近四個月，受影響地區遍及八大省份，作為糧食主產區的山東及河南等地的旱情更超乎想像。國家防總昨天就公布，目前已向各地提供140億立方米的抗旱用水，澆灌面積1.6億畝，期望儘快紓緩旱情，保住冬麥的種植，以免進一步推高糧食價格，令通脹惡化。

大家可能會認為，乾旱可能只是一時的天災，捱過這段時間，情況應該就可以改善。只不過，有留意內地新聞的人可能會發現，近年來旱災幾乎每年都出現。今年在北方，去年則在廣西、四川等西邊地區。2009年亦有12個省份出現嚴重旱情。可見乾旱問題已趨常態化，中國急需解決。

天災人禍齊來

再加上改革開放30年來，內地重工業、採礦業等高污染行業不斷發展，已造成嚴重污染問題。例如去年紫金礦業（2899）就在福建汀江造成重大污染事故，雖然事後企業被罰，不過對環境破壞已難以彌補。除此之外，近年城市化的發展，亦令生活廢水增多，直接排出江河，令污染問題惡化。

所以目前，中國面對的水問題，一方面是天災作祟，包括每隔一段時間就出現的旱災以及西北部地區的環境因素。但另一方面也是人禍，即大為污染問題。引致目前多個地區出現嚴重缺水，或有水不能用的困局。

近年來，中央亦開始對改善水利問題加多了關注。例如今年中央「一號文件」，就首次以水利建設為主題。未來5至10年，將集中推動處理污水、改善食水、保障灌溉用水以及增加水力發電等。當然，中央提出的主要是一個大方向，到底具體如何做，還要視乎各地的情況而定。

說到改善水利問題，亦令辛思維想起，數年前訪問過以色列一名駐華官員，談及該國如何治水的故事。以色列有一半土地面積為沙漠，水資源極度稀缺。人均水資源只有290立方米，比起中國的人均2200立方米，情況惡劣得多。

為求生存，以色列透過科技，進行多項改善水利措施。包括以電腦化的滴灌技術進行灌溉，確保每一滴水都能被農作物吸收，減少浪費。更將全國100%的生活污水及72%的城市污水回收處理。再加上利用海水化淡等一系列水利技術，令該國同樣可以種出大量糧食、水果、蔬菜等，農產品自給率達95%。

記得當時的訪問中，該名以色列官員就曾表示，希望將以色列的水利技術推廣到中國。不過，以目前中國水利問題仍然嚴重的情況所見，顯然中國大部分城市，還未大力推動水利建設工程，該官員的推廣行動仍要繼續努力。

水利股前景佳

不過，隨着中央對水利問題的重視，相信未來5-10年，仍是水利行業發展的黃金期。如何把握此商機，還要由企業各顯神通。以污水處理股來說，中國水業（1129）管理層近日就透露，正洽購廣東省11家污水處理處，希望儘快壯大發展，將每日污水處理量，由目前的11萬噸，增加到32萬噸。

至於水利灌溉股，就有天業節水（840），公司業務主為設計、製造、安裝及銷售灌溉設備。雖然2008年及2009年，公司業績不太理想，但今年以來，已出現明顯改善，去年首九個月純利按年增長98.3%。只不過，近期股價已被炒高，PE達到120倍。所以投資者還是適合暫時觀望，看到公司更進取的計劃，才作打算。

旱災背後，醞釀着一連串大商機，水資源奇缺的以色列可以，中國有何不可以！

各路人馬「埋位」 逐鹿澳門路氹城

金融海嘯期間，澳門各大賭場經營商放慢了擴建的步伐，隨着經濟好轉，旅澳遊客增加，位於氹仔和路環的填海地帶，又見沙塵滾滾，大興土木。各路人馬最近亦有搞作，看來這片地方將愈來愈熱鬧，隨着路氹更多的項目相繼落成，未來澳門賭業的競爭將發生急速變化，值得投資澳門股的朋友留意。

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澳門路氹城是連接氹仔和路環的一片填海土地，澳門本島的土地有限，路氹城是澳門少有的土地供應。澳門政府落實路氹城的發展以來，已得到相當關注。不過，2008年下半年金融海嘯襲來，金沙中國（1928）、銀河娛樂（027）等經營商有見外圍經濟形勢不明朗，遂放慢了路氹的投資。

博彩收入回勇

及至去年，區內經濟復蘇，訪澳旅客人數增加，刺激博彩收入再度升溫。根據澳門博彩監察局公布，1月份博彩收入維持在180億澳門元（約174.7億港元），按年增長33.2%，去年第四季度按年增幅達到40%。而且，內地政府又復批了與路氹僅數分鐘車程的橫琴島總發展規劃，此關口連接蓮花大橋，與路氹僅數分鐘車程，較往澳門本島還要近。

迎接新的需求，各路人馬均加快了原先的投資計劃，連接路氹城內的道路已開通，更熱鬧起來。其中，擁有路氹金光大道一大片地皮發展權的銀河娛樂，新賭場已建設得如火如荼，預計可於今年第二季開幕。

更值得留意的是，寶島資金亦被路氹發展所吸引。台灣五大綜合企業之一的新光集團，最近便看中結好控股（064）的金都娛樂場，兩者結盟發展娛樂設施。新光集團是台灣的零售巨企，集團在寶島以「新光三越」的品牌經營百貨店，富有經驗，新光集團是次真金白銀購入結好的股權，佔擴大後持股量的5%（連同認股權，最多佔結好持股量10%），並與結好合共投資3億元資金，結好佔2億元，新光佔1億元，力求把台式百貨風帶到澳門。

華資經營商的發展全面展開，但外資金沙中國卻在爭取路氹地皮上，遇上一些「阻滯」。去年9月時，金沙還表示入紙申請第七、第八地塊，按正常程進行， 豈料到了去年12月，金沙突然發出公告，指其申請發展第七、第八地塊已遭澳門政府否決。本來金沙在路氹佔優的局面，起了微妙變化。

辛思維認為，雖然失去兩幅地皮的發展權，但金沙的威尼斯人娛樂場，始終是路氹地區佔有很大優勢，而集團現時亦正在興建第五、第六地塊的擴建部分，將興建大規模的度假村。到擴展完成後，金沙於路氹將一個集博彩、購物設施、展覽場地、酒店和度假村於一身的巨無霸建築群，提供6000間酒店房、30萬平方呎博彩場所，仍甚具看頭。

券商摩通亦指，地皮足夠金沙發展至2015至2016年，該行料地塊被收回後，澳門政府會加快外勞額度、服務公寓銷售及更具彈性的賭枱數目等，金沙的行情仍然看漲，就算現時的歷史市盈率較高，仍有不俗的值博率。

現時的發展形勢，對於銀河娛樂亦較為正面。以現時市場佔有率計算，外資的比重漸跟華資看齊，澳門政府超過九成的稅收來自博彩業，辛思維估計澳門政府不願見到外資的市佔率不斷擴大，銀娛作為華資的經營商的一員，將會起到平衡作用，發展空間料不俗。

路氹日益興旺

至於澳博（880），在發展路氹填海區的事情上，起初並不太積極。賭王何鴻燊在07年8月澳門威尼斯人開幕初期，曾表示澳門的商業重心不會一年半載移至路氹。不過，從近月澳博表示對第七、第八地塊發展表示興趣看來，澳博已改變了對業務布局的看法。

隨着路氹城更多的項目落成，對未來澳門賭業的競爭將起了急速變化，投資澳門股的朋友，宜密切留意局勢的演化來「下注」。

Android引爆中國智能手機

在巴塞羅那舉行的世界流動通訊大會（Mobile World Congress）剛結束，今年主題集中在Android手機，讓外國大廠將新產品「晒冷」。即使沒有參展的iPhone，亦獲得年度最佳手機大獎，可見受歡迎程度。當時市場焦點集中看高階智能手機時，野村日前發表報告，指內地低階智能手機不容忽視。

iPhone雖然得寵，甚至成為內地三家電訊商招徠客戶的賣點，但其實野村的報告表明，中國目前僅得5%手機用戶能夠負擔iPhone套餐的30美元月費。不過，平價智能手機俏俏起革命，足以顛覆市場。野村指出，去年內地手機銷量約2000萬部，預計到2013年將激增至7900萬部。

野村認為，低價智能手機的爆發點，是Google的開源作業系統Android。事實上，Android特色之一是免費，而且手機生產商可客製化（Customization）內容，做出有獨特風格的產品，因此廣受內地手機生產商採用。過往，要開發一套手機作業系統需要投入巨額資金作研發，只有大廠商才可做到。不過有了免費系統作核心技術，內地廠商毋須大量研發資金，亦可有自家品牌手機，在低價市場競爭。野村甚至指出，有望短期內將智能手機成本減至150美元（約980元人民幣），比去年三大電訊商力推的千元功能手機還吸引。

該份報告列出有能力推出平價智能手機的生產商，包括比亞迪電子（285）、TCL通訊（2618）、中國無線科技（2369）和中興（763）。這些廠商的共同點是由OEM（代工生產）起家。以比亞迪電子為例，曾是摩托羅拉和諾基亞的生產商，並在2008年為華為生產3G手機，為其業務帶來顯著增長。既然有熟練的生產技術，又有低成本的Android平台，自然演進推出自家品牌手機。比亞迪電子2009年的原創產品佔收入一成，野村估計到明年將擴大至佔四分之一。

另外，中興早前公布去年業績，期內收入達703.32億元人民幣，增長16.69%，獲利43.85億元人民幣，增長31.89%，其中手機產品總銷量增長近五成，至9000萬部，歐美市場的增長率分別達1倍至1.5倍。中興亦是受惠於Android系統的手機商一之，今年將推更多中、低階智能手機。

至於TCL通訊已於上月發盈喜，並將在本周五公布去年業績。盈喜是因為ODM策略成功，提升品牌知名度令業績改善。TCL通訊2009年開始重組，並在去年發表首部Android手機，而今年將陸續推出其他智能手機。據通告指出，該公司去年手機及配件總銷量逾3600萬部，增長125%。

雖然內地手機廠品牌不及外國，但密食當三番，走低檔市場的業績應該不失禮