當大家談及「十二五規劃」，除了知道有新能源，也不要忘記有高端基建概念，尤其是近年政府大力推崇的軌道交通，未來五年依然是重點扶持的項目之一。新華社昨天發文指，目前中國正在研製時速五百公里以上的超高鐵。在政策扶持下，鐵路行業值得繼續看好，瑞信昨天發表的報告，亦大力唱好中鐵建（1186）「跑贏大市」。對於這隻上市兩年多以來，股價仍裹足不前的股份來說，能否迎來突破，且拭目以待。
國務院前天（18日）公布的《關於加快培育和發展戰略性新興產業的決定》之中，七大重點扶持的範疇之一，就包括了高端裝備製造產業，當中主要包含航空、衞星及軌道交通等方面。配合「十二五」的發展方向，新華社昨天特別發文，指出目前中國對高鐵的要求不斷提高，已開始研製時速超過五百公里的超高速列車。
研製超高速列車
數據顯示，截至今年9月底，中國高速鐵路已達到七千零五十五公里，另外還有超過一萬公里在興建之中。中國的鐵路長度，已達到世界第一的水平。而對於列車速度方面，上月28日，滬杭高鐵運行試驗中，最高時速已達四百一十六點六公里，創下世界紀錄。
一直以來，雖然高鐵被指不受乘客歡迎，客量少引致虧本，但在鐵路建設高速增長的情況下，載客及載貨量大增卻是事實。中國鐵道部上周四（14日）公布的數據就顯示，今年前三個季度，全國鐵路客貨運量大幅增長，超過計劃進度。客運方面，1月至9月，全國鐵路共發送旅客十二億七千七百八十七萬人次，同比增長9.2%；貨運方面，總發送量達到二十七億一千六百三十四萬噸，同比增長12.1%。
不論高鐵是否出現虧本，政府繼續拓展鐵路的決心卻沒有改變，鐵路建設股依然受惠。瑞信昨天發表的報告就指，預期中鐵建第三季訂單按年升愈一倍，純利按年增長45.7%至21.19億元人民幣。同時預期，在物料價格穩定的情況下，公司毛利率會得到改善。
事實上，雖然中鐵建2008年3月上市期間，曾創下八十萬人認購，凍資五千四百二十億的紀錄。不過，其後適逢金融海嘯，所以中鐵建的股價跌下來後，亦一直沒有太大起色。昨天該股股價收報10.88元，相比起2008年10.7元的招股價，只是微升了不足2%。
訂單增長強勁
在國家大建高鐵的情況下，中鐵建接收了不少訂單，不過股價卻升不起。背後的原因當然與政府訂單毛利較低有關。由2007至2009三年間，中鐵建的毛利率只有6.6%、7.5%及6.5%。所以難怪那八十萬名曾經申請認購該股的股民，大部分都默然離開，使得該股股價一直低迷。
不過，辛思維認為，雖然建設鐵路利潤不高，但單是公司夠大這個因素，就足以彌補這個缺點。在政府加大鐵路建設投資的情況下，該股亦密密接單，2008及2009年的營業額分別增長了27%及57%，而純利方面亦分別增長了66%及82%，預計末來其利潤仍有不錯的發展空間。
今年9月份，中鐵建已中標內地多項鐵路工程，總金額超過871億元人民幣。瑞信更預期，整個第三季該公司的訂單將達到1470億元人民幣。在未來的五年間，中央建鐵路的訂單仍長做長有，再加上企業走出去接東南亞國家及中東等地區高鐵訂單的機會增加，所以中鐵建的前景豈有被看淡之理。
除了鐵路建設的收入，事實上，中鐵建也是內地其中一個，被中央批準可以從事房地產業的央企之一，長遠來說，對該公司絕對有利好作用。不過，昨天央行宣布加存貸利率0.25%，對於一眾房地產股來說，自然產生負面影響，中鐵建短期內相信亦難免受挫。所以辛思維認為，未來五年中鐵建上升空間雖然仍較大，不過若要買入，還是要避一避風頭，等股價再回落後才考慮。
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