近期市況反覆，不少資金轉投防守力較強的公路股，惟內地傳出交通運輸部等五部委有意清查公路收費模式，令公路股一度面臨沽壓。不過，亂收費現象多發生在地區公司營運商身上，對於香港上市的省級公路股影響輕微。
包括交通運輸部在內的五個部委，日前要求各省政府以一年時間查清公路逾期費、通行費收費標準偏高及不合理收費等，撤銷收費期滿的收費項目，取消距離不符合規定的收費站，糾正各種違規收費行為。通知發出後，中央電視台節目《經濟半小時》節目亦批評公路亂收費影響民生。
《經濟半小時》往往就民生問題作出批評，早前便因為揭發了雙匯產品含有瘦肉精而名噪一時，節目出街後，引起一定迴響。
凡事也不要看表面，不妨由五部委所批評的內容，研究對香港上市公路股的影響。五部委指責的內容主要有三點。第一點是公路逾期營運的問題。根據國務院2004年通過的《收費公路管理條例》列明，政府還貸公路收費期限不超過15年，經營性公路不超過25年，即是政府還貸公路轉讓的營運期最多不能長過20年。
只不過，國務院相關條例於2004年通過，一些公路營運商的協議是在2004年以前跟政府簽訂的。例如，廣深公路是在90年代廣東省公路建設公司邀請合和集團合建的，及後經營權成為合和公路（737）的資產。
合約精神要保障
根據合和公路的年報，廣深公路的營運權共30年，超過了《收費公路管理條例》的規定。不過，當時收費公路管理條例尚未出台，政府要推翻當年的協議，似乎又違反了合約精神。
另外，北控（392）旗下的首都機場高速公路，協議期是在1993年以前，北控於1997年上市時，說明得到國家批准，公路的營運期為30年，亦不符合收費公路管理條例25年的標準，但北控與政府的協議是在1997年達成，到底一條2004年通過的條例有沒有追溯力？相信「有排拗」。
五部委第二個發功的重點，在於清查收費標準偏高的問題。一些省市的公路卻有收費標準不一的現象。不過，經過上一次公路收費改革後，現時大部分國道規模的公路，已按照政府標準收費。例如，為使路面不致過於負荷，收費公路多以車輛負重量作為收費標準，而非單以車流量收費。若要降低現行行之有效的收費標準，恐怕會造成重型車過度使用公路的現象，以及車流量過多造成擠塞，加速公路的老化，實在與中央和各省的利益不符。
大型國道問題較少
最後，五部委所針對的是公路胡亂收費的問題。辛思維認為，這是五部委最着意打擊的問題，主要針對營運商亂設關卡收費的「路霸」行為。值得留意的是，上述行為多在省內次要的公路和小路發生，江蘇寧滬（177）、浙江滬杭甬（576）、安徽皖通（995）和四川成渝（107）等大型國企，經營的多是跨省的一級國道，收費站設置的標準早依法規範，亦非中央主要清查的對象，反而，小部分在A股上市的小型公路股，或香港上市的地區性公路股，有機會牽涉入是次查賬風潮。
以公路所在地區比較，成渝等西部地區公路股所受的影響料較微。為了發展西部經濟，拉近西部與沿海地區的距離，中央近年大力興建西部公路項目。例如，四川成渝便參與了往來成都和眉山的成仁高速公路之興建，投資額高達70億至75億元人民幣，項目的融資由上市公司負責，若然政府着意要降低西部公路的收費標準，將打擊這些集團的財政實力，或會因財政問題拖慢當地公路的興建，實非所中央政府所願見。
本港上市的公路股，大部分為省級國企得到中央政府的支持，在現時市場對民企信心滑落之下，有一定賣點，而且公路股擁有高息的特點，不宜看得過淡。
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