維修需求低 零部件股難突破

汽車銷量下跌除了影響車股前景，連帶汽車零部件股份亦受到拖累，由3月初至今，生產中重型卡車車橋零部件的暢豐車橋（1039）股價下挫近四成，而生產車身零部件的敏實（425）亦下跌近兩成。近期，另一隻汽車零部件股份雙樺（1241）無懼車市的負面情緒，集資上市，雖然市場反應不算熱烈，但總算不用「縮沙」。在中國車市步入平穩發展的情況下，且看零部件股是否也能迎來新機遇。

雖然目前汽車公司所需零部件大多透過自家的廠房生產，但不少企業仍會將其中一小部分撥給一些獨立的零部件企業生產，以便買個保險，一旦自家生產線出現任何問題，還可以找到替代的廠家。此種生產模式亦為一些獨立的汽車零部件提供生存空間。

以從事汽車空調零部件生產的新股雙樺為例，就有為長城汽車（2333）及比亞迪（1211）生產空調零部件。

只不過，近月汽車銷量下降，車股自身的生產亦要被迫減少，交給零部件企業的訂單難免受到影響，盈利受壓。所以相關企業的股價，亦只能跟隨汽車股下跌。但其實汽車零部件股份的前景，除了要看新車銷量，還要看看汽車維修市場的狀況。

新股雙樺，近期就向傳媒大力推介內地的汽車維修市場前景。公司指出，2010年中國的乘用車保有量約有5620萬台，預測到2014年，相關數量將達到過億台。所以，在未來數年間，不論新車的增長速度如何，維修需求將出現快速增長。

只不過，2009年內地推出汽車下鄉等一系列補貼政策後，汽車銷量才出現爆發性增長，所以目前不少私家車落地不足3年，維修需求較低。若要等待內地汽車維修市場為零部件企業帶來發展機遇，可能還要再等兩三年。

在新車銷量減慢，而維修需求又未跟上的情況下，只做內銷的暢豐及敏實，暫時仍難以見到突破。反而對於出口佔比逾50%的雙樺來說，歐美的汽車維修需求的增長，更值得憧憬。加上公司招股定價為1.16元，市盈率只有7倍，集資額只有1.89億元，貨源歸邊，周四（30日）正式掛牌後，可望有更佳表現。