6月26日，周日。星期六，老畢寫國際能源組織（IEA）協調成員國釋放六千萬桶戰略油儲，讀者tigeri君在《信壇》留言賜教，提出「美國唔出QE3，明年又有總統競選，要吊住美國經濟條命，再加上滯脹陰霾，於是放少少石油出來試試水溫」。讀者還建議老畢探討政府救市於國於民是利是弊。
這個話題，好嚴肅。然而，放眼世界，美國固然不斷印鈔力挽狂瀾，無法再印便改弦更張干預油市；歐洲無視規例原則，一再注資打救弱國；中國對內以鼓勵建設保障房消弭外需放緩，對外則買完「歐豬」再買匈牙利國債，總理溫家寶更親自披甲，在《金融時報》高調宣揚北京控制通脹有心有力，於世界經濟亂象紛陳中還能騰出手來，為全球穩定出一分力。
由此可見，中美歐三者俱「大到不能倒」，任何一方垮下，都會為另外兩方帶來災難，政府救市（救人自救皆然），不是「應不應」的問題，而是民主大國如歐美、一黨專政如中國，坐的實乃同一條船的問題。
改變炒家心理預期
回說釋放戰略油儲一事，個人認為，美國意在「一箭三鵰」：①以今年首季數字為準，油價上漲對美國經濟產生的「加稅」效應（額外能源支出對消費和投資構成的負面影響），按高盛估算達1180億美元，與美國去年12月減稅協議規模相若。換句話說，通過減稅放回消費者口袋的錢，已被油價上升「榨乾榨淨」，令減稅促進增長的作用消失於無形。油價在政府干預中回落（假設效果並非曇花一現），對經濟的刺激效用不言而喻。
②IEA由耗油國組成，本身並無產油之力，其龐大儲備來自日積月累的採購。然而，日子有功，歐美亞戰略油儲數以億桶計，IEA此番出手，開宗明義為了壓價，那等於說，在貨真價實的「油市央行」沙地阿拉伯無力阻止油組成員國分歧惡化下，產油的「辦事不力」，那麼耗油的就親自操刀，向炒家發出強烈訊息，以改變投機者對油價「單邊上市」的預期。
③此點在某程度上也許能回應讀者tigeri的問題。老畢在6月24日〈神州夢英雄塚 通脹升QE停〉一文中提到，美國經過兩輪量寬後，通縮壓力已消、通脹壓力重燃。這非但見於包括食品和能源在內的消費物價指數（CPI，5月按年升幅達3.6％），撇除食品能源的核心CPI，上月按年反彈幅度亦為1983年以來最大。在當前環境中，聯儲局不會冒通脹失控之險，硬推QE3。然而，這不等於說，量寬政策歷史任務已完，此後不會捲土重來。倘若好嘅唔靈醜嘅靈，美國經濟進一步放緩甚至面臨雙底衰退，又或股市一沉不起，聯儲局無選擇下，也許得再祭出QE這道「救命符」。情況若朝這個方向發展，你認為油價每桶100美元推QE3阻力大，還是80美元阻力大？
動用戰略儲備壓油價，既有變相刺激經濟之效，又有助扭轉炒家對油市的心理預期，最重要的是此舉為經濟一旦急轉直下推QE3創造有利環境。不過，這亦等於說，不管美國、中國還是歐洲，有形之手一「縮」，經濟即「死」，一輪又一輪干預於國於民是利是弊，老畢智慧有限，不懂回答，但可以肯定的是，政府唔會畀經濟死。
研究部主管莊志雄君早前放假歐遊，老畢有好一陣子沒見過他。上周碰到充夠電的莊君，容光煥發不在話下，還曬得一身古銅膚色，驟看之下，不遜Gucci御用男模，羨煞老畢。
6月24日，莊兄傳來他為電視節目準備的一份草稿，既談中港股市內地政策，又論恒指估值板塊行業。有看莊兄節目的讀者，對其見解應比我清楚；就24日草稿所見，老畢覺得較「新」而值得特別注意的，是奧巴馬近日宣布從阿富汗撤軍三萬一事。美國自2001年10月出兵阿富汗至今，於當地戰事上耗逾4000億美元，莊兄認為，撤軍決定相信有助美元回穩甚或短暫回揚。
美元強股市好？
周末讀了一些文獻，對莊兄在草稿中所說，「奧巴馬為求連任，後着陸續有來」這句話的可信性，也許能提供一些指引。說起滯脹，許多人第一時間想到的是「花生總統」卡達執政的二十世紀七十年代末。不過，於1987年推出、為揭聯儲局神秘面紗而寫的Secrets of the Temple（作者William Greider）一書提到，卡達主政期間，美國GDP實質增長並非一般人想像般疲弱。以Greider之見，在美國戰後歷任總統中，卡達比上不足，比下有餘。
為證此說，老畢在網上找來嘉圖學社（Cato Institute）一份發表於1996年的研究報告，雖「年深日久」，且主要論述「列根經濟學」（Reaganomics）的功過，惟報告以列根為分水嶺，對美國經濟在「前列根時代」和「後列根時代」的表現作了不少對比，有益有建設性之餘，對上任後美元弱勢變本加厲、財赤債務日趨失控的奧巴馬，更具特殊意義。
從【圖1】可見，卡達年代美國內憂外患兼通脹肆虐，但實質GDP年均增長仍達2.5％，雖遜於列根時代的3.2％，惟比之口碑不弱的克林頓（2.6%），僅以些微之差落後。
然而，以股市回報看，高低卻立判。卡達執政四年，標普500指數僅升24％；克林頓在位八年，標普500指數升幅達208％！不用開計算機，也知兩者年均回報相差甚遠。
這是否跟美元【圖2】、通脹、財赤債務等因素有關，值得投資者注意。奧巴馬釋油儲撤軍雙管齊下，是否看到卡達當年在汽油價格飛升美元一厥不振下失盡民心，試圖藉壓油價振美元謀求連任？
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