焦煤蘊藏小 中央擬保護

近年內地加強對各種稀有礦產的保護，繼去年開始受到關注的稀土之後，近日有消息指出，國家能源局亦正就保護焦煤等稀缺煤種制訂管理辦法。看到稀土受到「保護」後，即升價十倍，不禁令人憧憬，焦煤是否也能複製稀土的道路。

焦煤在燃燒時，釋出的熱度較動力煤高，故價值亦較高。中國的動力煤供應尚算豐富，但焦煤等稀有煤種卻相對缺乏。資料顯示，內地於2008年共消耗了5.29億噸焦煤，55%用在煉鋼，內地的開採遠少於消耗，令焦煤的供需存在缺口。中國焦煤的消耗量增長快於探明蘊藏量的增長，根據Wood McKenzie資料，2009年中國的焦煤淨進口量達到2910萬噸。

在焦煤的自給自足方面，中國面對相當大的難題，皆因山西和內蒙古等煤炭資源豐富省份的焦煤開採日漸減少，令中國不得不依賴澳洲或蒙古進口。鄰國蒙古近年政局穩定，一改過往嚴限出口的政策，蒙古焦煤（975）和南戈壁（1878）等更乘勢登陸香港股市，作為向全球集資的平台。近年蒙古焦煤的出口量不斷提升，根據蒙古焦煤資料，蒙古於2010年出口中國的焦煤量達1600萬噸。

供應雖然暢順，但保護焦煤資產仍有戰略意義，這是由於無論是中澳貿易，還是中蒙貿易，皆存在變數。中蒙邊境有時會出現極端氣候，阻延了蒙古運往中國的焦煤供應。而且澳洲和蒙古兩國對中國的貿易政策或會改變，若該國限制煤炭出口，或向焦煤出口提高稅率，皆影響輸往中國市場的數量。在這一個環節上，國家能源局表示關注，《中國證券報》引述消息指出，國家能源局就焦煤等稀缺煤種的保護性開發，正制訂管理辦法。

數年前，國土資源部委託中國煤炭工業協會，為稀缺煤種和特殊煤種開發管理辦法進行研究。另外，國土資源部已有4年不受理煤礦探礦權的申請，為新的管理辦法出台鋪路。業界人士認為，中央將針對稀缺煤種的回採率，保護珍貴資源，市場預期，新管理辦法將規定，到2010年全國煤礦平均回採率要達到整體50%。

說到底，內地的焦煤資源稀缺，開採過後需時補充，實在有需要制訂政策，管理這些珍貴資源。投資者若要從煤炭板塊尋找機會，必須考慮內地可能推出的管理措施；更要注意的是，不同於稀土擁有供應上的優勢，中國在焦煤供應頗為被動，宜留意外圍供應對產品價格的影響，方作出投資決定。