中國難扭評級霸權

人行不點名批評穆迪「計錯數、不專業」，對業界人士及民企老總來說，可能是大快人心。但人行發炮再強勁，也難改變西方評級機構正在主導「評級霸權」的現實，而中國希望培育國產評級機構也舉步維艱。有學者認為，評級霸權局面最快於30年後才有望逆轉，中國暫時仍要看標普和穆迪臉色。

很多人認為，中國本身市場龐大，近年資金亦非常充裕，甚至有熱錢過剩，已不再像改革開放初期般依賴外國投資及貸款，因此大可「懶理」西方機構的評級。

城大亞太經濟合作研究中心主任李鉅威認為，這觀念並不正確，因為信用評級除了影響一個國家向外舉債的能力，亦會在多方面左右國內經濟。首先，一般企業決定在某個國家進行投資之前，都會先評估該國的信用評級，若評級過低，意味風險高，投資項目的融資成本亦水漲船高，企業可能因此卻步。

另外，信用評級對已發行的債券市價亦會有影響，假設西方機構大幅調低中國的信用至「垃圾」級，現有債券的市場價格亦會隨之暴跌，持有這些債券的投資者及金融機構損失慘重，足以引發像2008年美國次按般的危機。

因此，穆迪、標普或惠譽一個動作，隨時使中國經濟震盪，可說咽喉被掐着。中國政府洞察這點，早於金融海嘯後即部署培育國產評級機構，但兩年多以來成績坎坷。

五大國產評級機構是中誠信、聯合資信、遠東資信、新世紀及大公國際，前四者已被穆迪、標普及惠譽入股四成至六成股權，只剩大公國際仍然「根正苗紅」。

國產機構賣股予外資，部分是為提高認受性，但主要是覺得事不可為。

李鉅威認為，評級機構最重要是市場的認受性，而這需時建立，中國由現在起培養，預料最快也需要30年，才足以達到標普等機構今天的地位，而過程中西方政府定會以各種手段阻撓。