水利設施落後間接推高物價？

內地6月份CPI數據沖上6.4%的三年新高，食品再次成為主要推手。背後除了受周期性的豬肉價格上升影響之外，接連出現的旱災及暴雨天氣，亦是促使蔬果及糧食價格暴漲的黑手。

天氣因素看似不可控，但歸根究底仍與水利建設不到位有關。上周六（9日）中央舉行首個水利工作會議，未來十年預計內地將投入4萬億元（人民幣．下同）建設水利，水利相關股份可望迎來發展良機。

今年5月以來，內地長江流域出現嚴重旱災後，到6月份又遭遇突如其來的暴雨，農作物不是旱死就是浸死，令食品價格節節上升。所以上周六國家統計局公布的6月份CPI升幅就由5月份5.5%，大幅升至6.4%。其中，佔最大比重的食品類價格，就比去年同期上漲14.4%。

旱災與水災夾擊，推高內地通脹水平，背後到底是天災還是人禍，內地專家眾說紛紜。有人認為，是三峽大壩的建設，蓄水改變雨水時空分布，水庫寬闊的水面影響區域大氣循環，使長江中下游的降水量發生改變，從而引發近期的諸多問題。

只不過，官方的說法則認為，旱情的主因仍是天災，但仍有一些人為因素。而這些人為因素與三峽大霸無關，主要是地方小水電站的發展，過度蓄水發電，引致下游缺水灌溉。其次，則是因為各地水利設施落後，損毀嚴重，無法滿足需求。

設施落後引發旱災

雖然今年中央一號文件已提出要發展水利，只不過，一直只聞樓梯響，發展步伐緩慢。直到近期，官方認定水利的落後是今次旱災的其中一個成因後，水利發展步伐終於得以加快。

上周六，中共中央召開水利工作會議，提出要加快水利改革發展。國家主席胡錦濤提出，加快水利改革發展對保障國家糧食安全來說，具有迫切需要，力爭通過五年到十年努力，從根本上扭轉水利建設明顯滯後的局面。

事實上，今年初推出的中央一號文件已經提出，今後十年全社會水利年平均投入比2010年高出一倍。而根據去年全國水利投資2000億元計算，即未來十年水利投資將達到4萬億元，年均4000億元。

規模雖然看似十分龐大；不過，具體來說，錢從何來可能是大家更關心的話題。除了一號文件中提到，鼓勵符合條件的地方政府融資平台及社會資金參與水利建設以外，財政部、水利部近日也正式印發通知，要求各地確保將10%的土地出讓收益，用於農田水利建設。若以2010年全國土地出讓金2.7萬億元計算，即代表今年至少有2700億元資金能用於水利建設上。

資料顯示，目前內地人均水資源佔有量為2100立方米，為世界平均水平的28%，全國三分二的城市出現不同程度的缺水問題。所以，農村灌溉水源，以及城市清潔用水同樣不足。預計未來在水利建設方面，高效節水灌溉以及城市污水處理的投資，將會成為重點發展項目。

節水灌溉潛力大

目前本港從事節水灌溉業務的股份只有天業節水（840），公司主要製造及銷售農業節水灌溉系統的滴灌配件。在內地對水利建設需求增長的帶動下，公司今年首三個月營業額1.65億元，純利630.7萬元，按年增長4.5倍。

「十二五」期間，全國預計新增滴灌面積4500萬畝，帶動相關設備需求增長。內地東方證券預計，行業年均增速將接近30%。昨天，該股在利好消息的刺激下，大漲8%。

至於本港涉及污水處理的股份則相對較多，中國光大國際（257）、天津創業環保（1065）、中國水業（1129）、北控水務（371）及中國水務（855）等均有從事相關業務。參考往績，中國水務、光大國際及北控水務的增長表現較佳，去年盈利分別增長40%、66%及166%。6月底以來，三股由低位回升的動力頗為明顯，值得留意。

事實上，內地券商近期發表的報告亦指出，今年頭5個月，水利固定資產投資額只有1015億元，與全年4000億元的目標相距較遠，預計下半年，國家將積極加大有關設施的建設力度。對於一眾水利股份來說，下半年開始，有望迎來業務拓展的最佳時機。