《易經》智慧告訴大家，萬事萬物皆是盛極必衰，又否極泰來。金融海嘯以來，內地大灑金錢興建高鐵，曾惹來一片歡呼聲，可惜踏入2011年，高鐵似乎流年不利，先有前鐵道部長涉貪下台，再有速度造假，以及中央或減少投資的消息；而近期剛開通的高滬高鐵，接連發生意外。反觀其競爭對手──內地航空公司，得到民航局力撐，出台多項措施助業界力保客源，近期公布客運數據理想，高鐵與民航之爭，民航先贏一仗。
僅完成三分一投資目標
高鐵的熾熱投資氣氛漸漸降溫，背後的原因除了與前鐵道部長劉志軍涉貪下台外，多條高鐵路線長期處於虧損，效益受到質疑，再加上今年內地貨幣政策偏緊，銀行信貸額有限，令鐵路投資貸款同樣受阻。
鐵道部雖然一度否認減少對高鐵的投資，但近期公布的數據再一次證明，投資增速放緩的情況確實存在。上周五鐵道部公布，今年上半年全國鐵路固定資產投資2781億元（人民幣．下同），同比增幅只有2.7%。
鐵道部於2月曾發出公布預計，今年全國鐵路固定資產投資計劃總規模8500億元，但半年過後，只完成了32.7%的目標。相比起今年年初，全國鐵路固定資產投資仍有30%以上的按年增幅，5月份的增速已減至10.4%，6月再減至2.7%，增速明顯放緩。按照目前的增長速度，恐怕今年投資達標的可能性不大。
高鐵投資增速放緩，對於各鐵路建設相關股份自然帶來負面影響，近期行業股價持續向下；中國南車（1766）雖然去年盈利增長達56%，比其他鐵路股優勝，但相信今年再出現高增長的可能不大。
至於在非洲等地投資多次出現意外及虧損的中鐵（1186），現在連內地市場亦面對不明朗因素。在鐵路投資金額巨大的2010年，公司盈利已出現倒退，以今年的政策走向所見，恐怕公司業績難現改善。
航空公司改善質素
高鐵發展前景不佳，除了部分歸咎於政策因素外，亦與行業本身「不爭氣」有關。以近期開通的京滬高鐵為例，兩個多星期以來，幾乎每天都發生事故，令高鐵安全再受質疑。
高鐵無法得到消費者接受，對於航空公司來說，當然是最大喜訊。本來因為擔心京滬高鐵帶來巨大衝擊，不少航空公司已把相關航線的票價降至四折搶客。不過，鑑於京滬高鐵運行不暢，航空公司開始感到安心，紛紛把折扣優惠調升至八折。而航線的客座率仍保持在85%至90%，與高鐵開通前的情況持平，可見京滬高鐵對航空公司的發展仍未帶來衝擊。
所謂有競爭才有進步，在高鐵威脅下，民航幸保不失，一方面要慶幸對手不爭氣；另一方面亦是做足迎戰準備的結果。過往飛機誤點問題一直受到詬病，但航空公司並沒有太大的改變動力。直至近期，挑戰來臨，業界才決心要作出改善。
為了提升競爭力，民航局早前就發出通知，要求航空公司提高京滬航線的質素，以及要求國航（753）和東航（670）每日在北京及上海各備一架飛機以防止誤點的情況出現。
在民航局的苦心經營下，近日航空業果然力保不失。今年上半年，行業交出的數據依然亮麗。1至6月客運量達1.39億人次，同比增長9.8%；運輸總周轉量為273.67億噸公里，同比增長7.6%。
在高增長的同時，目前國航、東航及南航（1055）市盈率均不足10倍，可算頗為抵買。難怪航空股近日均有不錯表現，尤其是以南方作為基地，與京滬高鐵的競爭較少的南航更受到投資者歡迎。
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